电子通讯网络_Electronic Communication Network
什么是电子通讯网络（ECN）？
电子通讯网络（ECN）是一种计算机化系统，能够自动匹配市场中证券的买卖订单。对于不同地区的投资者而言，ECN交易尤为重要，因为它允许他们在无需第三方介入的情况下安全地完成交易。
关键要点
- 电子通讯网络（ECN）是一种数字化系统，用于匹配希望在金融市场交易证券的买家和卖家。
- ECN使得来自不同地区的经纪公司和投资者能够在没有第三方介入的情况下进行交易，为投资者提供了隐私保护。
- ECN允许交易在传统交易时间之外进行，因此使投资者能够对盘后新闻作出反应或事先预判。
- 使用ECN的一个缺点是，它们通常会收取访问费用和佣金，从而增加使用成本。
- 如果没有ECN，买卖双方匹配的时间将大幅延长，这将使得进出仓位变得更加困难，并增加交易成本和风险。
理解电子通讯网络（ECN）
ECN将主要经纪公司和个人交易者连接起来，使他们能够直接相互交易，而无需中介。它还使得地理位置不同的投资者能够快速、轻松地进行交易。美国证券交易委员会（SEC）要求ECN注册为经纪交易商。
ECN是一种基于计算机的系统，展示来自多个市场参与者的最佳买入和卖出报价，并自动匹配和执行订单。它们不仅能在市场开放期间促进主要交易所的交易，还用于盘后交易和外汇交易。ECN允许自动交易、被动订单匹配及快速执行。
作为SEC分类的替代交易系统（ATS），1个ECN通过对每笔交易收取费用来盈利，以满足其财务义务。它试图消除第三方在执行由交易所市场做市商或场外交易市场做市商输入的订单时的角色，允许这些订单完全或部分执行。通过ECN下单的通常是限价单，这在盘后交易中尤其有用，因为此时股价的波动性可能更大。
重要提示: 一些ECN是为机构投资者设计的，而其他则是为零售投资者服务。
电子通讯网络的优缺点
利用ECN可以让投资者在传统交易时间之外进行交易，为那些无法在正常市场时段积极参与或者希望获得更大灵活性的投资者提供了便利。同时，它也避免了使用传统经纪人时普遍存在的较大点差，并整体上降低了佣金和费用。对于关注隐私的投资者，ECN能够提供一定程度的匿名性，尤其对有意进行大额交易的投资者具有吸引力。
使用ECN的一个主要缺点是相关的高费用。访问费用和佣金可能相当昂贵，并且难以避免。基于每笔交易的佣金会加重成本，影响利润。
另一个缺点是ECN平台不如传统经纪商提供的界面友好。此外，缺少传统经纪商所提供的整合图表和数据，对于初学者投资者而言，可能会造成一定困惑。
最后，较大的点差可能会使一些投资者在计算盈亏平衡和止损点时变得更加复杂。
允许投资者在传统交易时间之外交易
- 提供的点差更大
- 匿名性
高成本
-
用户界面不如传统经纪商友好
-
因点差更大，盈亏平衡点计算变得困难
-
提供的点差更大
-
匿名性
-
用户界面不如传统经纪商友好
-
因点差更大，盈亏平衡点计算变得困难
特别考虑
除了ECN，配对系统和集中市场也被视为替代交易系统的形式。配对系统接收订单，并通过配对引擎实时检查当前挂单以确定价格。如果没有找到配对，订单会立即以报价形式录入。集中市场则是逐笔接收订单，其买入和卖出价格根据下单后的交易活动设定。
ECN的例子
一些不同的ECN包括Instinet、SelectNet和NYSE Arca。Instinet是第一家ECN，成立于1969年，主要服务于小型经纪公司和机构之间的交易。它被广泛应用于NASDAQ交易，但个人和小型公司也可以使用。
SelectNet主要为做市商服务，但不要求立即执行订单，帮助投资者与特定做市商进行交易。NYSE Arca源于纽约证券交易所（NYSE）与Archipelago（一个成立于1996年的早期ECN）的合并。它促进在纽约证券交易所和NASDAQ等美国主要交易所的电子股票交易。
在外汇市场，某些外汇经纪商被指定为ECN经纪商，能够通过电子配对网络促进货币交易。
1969年: Instinet，第一家电子通讯网络（ECN）成立的年份。
ECN与做市商
做市商是指高频交易者，他们通过始终准备买卖证券来“建立市场”。与ECN不同，做市商通过买卖差价而非佣金和费用获利。与ECN类似，做市商通过增加流动性来提高市场效率。
做市商在其系统上设定买入和卖出价格，并在报价屏幕上公开显示。由于做市商通过点差获利，通常其差价会低于投资者在ECN获取的差价。
如果没有做市商和ECN，买卖双方匹配的时间将大幅延长，这将减少市场流动性，使进出仓位变得更加困难，增加交易成本和风险。
ECN交易常见问题解答
ECN是计算机化程序，全天候将零售外汇投资者与主要经纪公司连接。投资者登录ECN平台后，将看到来自多个市场参与者的最佳买卖报价。ECN会自动匹配和执行订单。
电子通讯网络（ECN）的费用是基于每笔交易的，通常是几分之一的美分。ECN对在其交易所和网络上交易的买家和卖家收取服务费。
要开设ECN交易账户，只需在可满足您需求的多个ECN交易平台之一上 创建账户。GO Markets、Exness和XM是一些最受欢迎的平台。
虽然ECN通过连接投资者与多方（无论是经纪商还是其他零售投资者）来提供流动性，从而完成交易，而直通处理（STP）经纪商则是自动化经纪商，只能通过特定流动性提供商帮助交易者跳过中介。
参考文献
[1] U.S. Securities and Exchange Commission. "ECNs/Alternative Trading Systems."
[2] Instinet. "History."
[3] U.S. Securities and Exchange Commission. "New York Stock Exchange/Archipelago Holdings Merger Complete."